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欧盟菜油转卖至国内,菜油阶段性走弱

2020-03-30
 

银河期货

2019-20年度国际菜油库存偏紧,但欧盟生柴需求下降将导致菜油过剩,下降的幅度暂时难以衡量。19-20年度欧盟全年菜油总消费预估为950万吨,其中660万吨接近三分之二的消费将用于生柴的原料。若主观认为生柴消费下降20%,那么作为原料的菜油需求将下降100万吨的数量级。

不考虑中国库存的话,本年度国际菜油期末库存仅有120万吨,欧盟生柴的下降将对国际菜油供需产生较大的改变。近期菜油阶段性走弱,或与欧盟菜油转卖至国内有关,另菜豆价差偏高导致现货供需两弱,盘面交投清淡。

本周油厂提货量走高,但4月份国内菜籽集中到港供应增加,短期库存停止下降,菜油基差及月差转弱,预计进入5-6月国内菜油供应将再度偏紧,库存将继续下降。但未来欧盟菜油过剩若再度增加国内菜油供应的话,将对菜油形成较大压制。

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本周(截止到3月27日的一周)菜油现货基差稳定。其中华东稳定至2005+300;广东稳定至2005+200;广西稳定至2005+350。3-4月国内菜籽到港增加,而需求成交较为清淡,现货和盘面交投意愿不强。但港口库存持续偏低,预计基差大幅下跌空间有限。

本周华南工厂菜油成交19000,以远月基差成交为主。


 
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